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“嗨体”失速，爱美客“换挡”_我的网站

一 |     嗨体曾是爱美客的核心增长来源，如今，公司正试图通过冻干粉、肉毒素和“生命力资产”叙事等新方向完成“换挡”。近日，爱美客交出2026年上半年成绩单，公司实现营收约12.16亿元，同比下降6.42%；归母净利润约5.93亿元，同比下降24.84%。

二 |     　　杭州8月25日电(蓝伊旎)据浙江省商务厅25日消息，浙江省宁波市入选国家服务贸易创新发展示范区创建名单，杭州市滨江区入选国家数字贸易示范区创建名单。　　为高标准推进示范区建设，宁波制定实施《宁波市国家服务贸易创新发展示范区创建工作方案》，将深耕大宗商品供应链服务、国际港航服务、高端制造服务三大优势领域，提质升级服务外包、旅行服务、对外文化贸易、人力资源服务、优质服务进口五大特色领域，同时前瞻布局人工智能、数据要素、绿色低碳、脑机接口、智能健康等新兴服务领域。

三 | 　　滨江制定实施《国家数字贸易示范区创建工作方案》，将深化数据要素市场化改革，做强数字技术服务出口，建强知识产权服务贸易港核心区，筑牢数字贸易核心支撑；培育壮大经营主体，发展具身智能产业，提能升级数字文化产业，加速发展生命健康服务，夯实数字贸易产业根基；构建全链条出海服务体系，深化数字金融创新赋能，优化数字贸易发展营商环境，激发数字贸易发展新动能。　　近年来，浙江省大力发展服务贸易、数字贸易，积极推动有条件的地区创新发展。服务贸易领域，宁波市先后获批国家服务外包示范城市、国家人力资源服务出口基地等，2025年该市服务贸易进出口规模位居全国城市第11位。　　数字贸易领域，浙江数字贸易连续7年实现2位数增长，在全国率先开展数字贸易示范区创建工作，已培育8个省级数字贸易示范区。与此前的高速增长相比，这份成绩单的落差更为明显。北京商报记者查阅公司近年财报发现，2021年至2023年，公司营收增幅分别高达104.13%、33.91%、47.99%；2024年骤降至5.45%，2025年转为-18.94%，2026年上半年延续下滑趋势。

四 | 两大主力产品同时下滑，是拖累业绩的重要原因。该省还推动滨江区先后获批国家数字服务出口基地、国家知识产权服务出口基地、国家文化出口基地等。以“嗨体”为代表的溶液类注射产品收入约5.91亿元，同比下降20.51%；以“濡白天使”为代表的凝胶类产品收入约3.79亿元，同比下降23.08%。　　接下来，浙江省商务厅将进一步营造有利于示范区建设的制度和政策环境，推动浙江服务贸易、数字贸易高质量发展。嗨体曾是国内唯一获批用于颈部修复的注射产品，但2024年7月华熙生物“润致·格格”上市，结束了嗨体在颈纹修复赛道的独占地位。爱美客在财报中直言，“供给端新产品不断增加，行业竞争显著加剧”。北京商报记者就业绩、新品及战略等问题通过邮件及电话方式向爱美客发去采访申请，但截至发稿未获回复。

五 | 传统产品增长失速的同时，新产品正在接棒。据公司此前公告，2025年，公司以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%股权，将AestheFill和PowerFill两款再生医美产品纳入版图。

六 | 2026年上半年，冻干粉类产品收入2.09亿元，同比暴增973.50%。肉毒素“解索橙”已于2026年8月3日正式上市销售，控股子公司射频皮肤治疗仪亦于2026年3月取得Ⅲ类医疗器械注册证。但新品“铺路”的成本，正在侵蚀当期的利润。上半年公司销售费用飙升至约2.35亿元，同比增长62.89%，占营收比重从11.7%升至19.3%。公司解释，主要系“组建新的产品事业部，人工费用增加，以及新产品的市场费用增加所致”。管理费用也增长36.48%至约9473.73万元，两项费用合计增加约1.15亿元。与此同时，研发费用同比减少10.49%。

七 | 知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，嗨体的独家性消失后，原有高溢价很难长期维持，单纯靠产品端很难重新拿回定价权。他建议，爱美客应将销售费用从短期流量投放转向医生教育和全周期用户服务体系建设，避免陷入拼低价的内卷陷阱。费用飙升的另一面，是公司正在构建一个新叙事。2026年7月，爱美客在“生命力资产新经营时代产业升级大会”上发布“生命力资产”新经营范式。爱美客产学研协调负责人李犇表示，生命力资产视角覆盖抗衰老、组织修复、心理健康等多个维度。晶捷品牌咨询创始人陈晶晶向北京商报记者分析，“生命力资产”作为企业战略是成立的，但作为消费者价值主张尚未成立，这套语言更适合企业内部、资本市场和产业伙伴。从“美”直接跳到抽象的“生命力”，中间缺失消费者视角的桥梁。詹军豪也表示，想要在C端落地，必须把抽象的“生命力资产”转化为具体的抗衰、长效养护等可感知的消费场景，才能真正建立用户心智。从行业前景看，爱美客押注的再生填充赛道正处于高速增长期。2021年，圣博玛艾维岚、爱美客濡白天使、华东医药伊妍仕三款产品在同一年获批，开启了中国医美“再生元年”。此后，江苏吴中代理的艾塑菲、高德美塑妍萃、四环医药童颜针等产品相继上市。据行业媒体统计，截至2026年8月，国内合规童颜针/少女针类产品注册证已超过10张。赛道快速扩容的背后，是市场规模的持续攀升。据头豹研究院及中研普华产业研究院数据，2021年至2025年国内再生医美填充器械市场年复合增长率高达54.73%。中研普华测算显示，2026年再生类填充器械市场规模将突破180亿元，同比增长72.4%。不过，赛道在膨胀不等于可以兑现为爱美客的增长红利。陈晶晶指出，爱美客正处于第二曲线切换期，短期利润承压并不意味着战略失败，真正的挑战在于大规模投入后能否用增长结果来验证。在她看来，判断品牌升级是否成功，关键看三个指标：新品收入占比、销售费用的投资回报率，以及企业品牌能否超越单一产品品牌。当消费者因“这是爱美客的产品”而愿意购买嗨体之外的新品，品牌资产才真正完成了从产品到企业的迁移。（记者 董亮 实习记者 鲁芹）。

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Published on:15:05:44